共通担保資金供給オペレーションって何！？

2023年9月11日

僕言いましたよね！？月曜ドル円下窓の可能性あるから気をつけろって！
うっひょー！円買いがついに来てる！これは耐えきったのか！？ワイ助かる！？

ふざけてないで下がったらちゃんと損切りするって約束したよね？

はー！？もう円高既定路線だからここからは耐えながらワイの含み損が無くなっていくターンじゃろがい！今回はそれを裏付ける情報が出てきたからそれを紹介するってばよ！！刮目しゅるべし！！！！！！

もしまた上昇したら、どんな断末魔を聞かせてくれるのやら

ドル円は円高スタート

ついに日本円が買われ始めました。

2023年9月11日16時現在、ドル円は週末に147円台だったものがいきなり146円を割る展開で円買いドル売りの流れが来ています。

通貨強弱は記事執筆時点で見事に円が強くドルが弱いです。

みんなのFXの情報ツール、通貨強弱より

これはおそらく週末の植田総裁のインタビューが影響されていると思われます。ふわっとマイナス金利解除に対して言及したんですよね。

【要人発言】
🇯🇵植田日銀総裁
「持続的物価上昇に確信が持てれば、マイナス金利解除を含め色々な選択肢」
「年末までに十分な情報やデータが揃う可能性はゼロではない」
「物価目標の実現にはまだ距離、粘り強い金融緩和を続ける」
— みんなのFX｜トレイダーズ証券【公式】 (@Min_FX) September 8, 2023

これにより日本の長期国債が売られる動きが強まり、日本国債10年物利回りは2014年1月ぶりとなる0.7％台へと上昇しました。

長期金利０．６９５％に上昇　９年８カ月ぶり水準―債券市場 https://t.co/h9ycAUBeBt
— 時事ドットコム（時事通信ニュース） (@jijicom) September 11, 2023

金利が上昇すれば円が買われる要因となります。金利の高い方へと通貨は誘導されますからね。いままで売られていた日本円が買いに少し傾いた、って事です。

これもあってドル円は円高方面へと傾き、一時は146円を割る勢いで下落しました。

その後、日本の金融政策に関して様々な情報が出てきました。

通貨強弱はみんなのFXのものを引用させてもらったよ！
X（Twitter）アカウントも色々な市場の情報を投稿してくれるからめっちゃありがたい！
ワイのメインのFX口座で、使い勝手がめっちゃいいから是非口座開設してみてくれよな！

共通担保資金供給オペレーション

2023年9月11日、日本時間の13時ちょうどに日本銀行のX（Twitter）アカウントが以下のような投稿を行いました。

共通担保資金供給オペレーションの実施について https://t.co/ReWq4rNg5Y
— 日本銀行 (@Bank_of_Japan_j) September 11, 2023

この共通担保資金共有オペとは一体何なのか？について解説します。

共通担保資金供給オペ（公開市場操作）とは？

中央銀行の金融調節の主な手段の1つで、民間の金融機関が国債や社債などを日本銀行に予め担保として差し出すことで日銀が金融機関に低金利でお金を貸し付ける仕組みのことです。

これにより民間の金融機関は高金利の国債や外貨を購入して利ザヤを稼ぐことができます。その場合、まず日本銀行は円を市場に流しますし、民間の銀行も基本的には円を売って国債や外貨を買うことになるので、円安要因になります。

難しい言葉も多いですが、簡単に言えば日銀が銀行に低金利でお金を貸して「国債とか買ってくれよな！」とか「低金利でお金貸したりしてくれよな！」と暗にお願いする的な行為の事です。

それによって金利が下がることを狙っている、という感じでしょうか。

日本銀行はこの共通担保資金供給オペレーションを9月14日（木曜日）に実施すると発表したのです。

日銀、5年物の共通担保オペを予告　2月末以来
日銀は11日、幅広い担保を裏付けとして資金を供給する「共通担保資金供給オペ（公開市場操作）」を14日に実施すると発表した。期間は5年。金利入札方式で実施し、予定額はオファー時に通知する。5年物の共通担保資金供給オペは2月28日以来となる。
日本経済新聞　https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB113TK0R10C23A9000000/

日銀が銀行にお金をバラ撒くわけですから、円が供給過多で円が安くなるはずです。

しかし為替は現在やや円高方面に傾いています。なぜなのか？

ここに日銀の思惑が見え隠れしているように思います。

マイナス金利解除か！？

先週の植田さんインタビューでも話題になっていましたが、ついにマイナス金利解除が現実的なものになってきました。

金融市場は年内のマイナス金利解除織り込みへ、植田総裁「年末」言及
日本銀行の植田和男総裁の発言をきっかけに長期金利が９年８カ月ぶりの水準に上昇した。金利市場では、年末から年明けにかけてのマイナス金利政策解除を織り込む動きも出始めている。
Bloomberg　https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-09-11/S0SQIWT0G1KW01

共通担保資金供給オペレーションを行う意図として、このマイナス金利解除があるんじゃないかなと考えています。

要するに、いきなりマイナス金利解除しちゃったら市場に与える影響が大きすぎるので、資金供給オペなどを行ってバランスよく緩やかに金利を上昇させていきたい、という目論見なんじゃないかな、と思うわけです。

共通担保資金供給オペレーションが発表された直後、日本国債はやや買われる動きを見せましたが、すぐに上昇に転じていました。記事執筆現在も0.7％台を維持しながら推移しています。

それほどまでに日本のマイナス金利解除は大きな影響となり、市場に与える影響は計り知れないものになる可能性があります。

ドル円なんかはマイナス金利解除発表後に一気に数円動いてもおかしくありません。日経平均株価も今日はマイナスでしたからね。

だからこそ長期金利のコントロールも同時に行うことによって、急激な動きを引き起こさせずに、まずは口先介入レベルで様子を見つつ、細かな実弾投入をしていくのではないかなと考えています。

そして我らがエミン先生もこうおっしゃっています。